长久来被视为「成长型股票」,这类型股票成长潜力大、涨势一旦发动股价可能猛窜,股价本益比高但风险也高,特别是容易受经济景气荣枯循环影响。

财经新闻网站MarketWatch报导,近年来美国科技股行情水涨船高,一些投资人居高思危,担心一旦经济急转直下,景气从扩张转为萎缩,企业与消费者开始撙节支出,那么科技股可能跟着重挫。不过,也有些分析师认为未必会演变成这种情况。

瑞信全球股票策略部主管贾斯威特(Andrew Garthwaite)与其团队本月就发布报告指出,向来被视为「成长型股票」的科技股,其实也具备「防禦型股票」的若干特质,特别是持有大量现金。

他写道:「科技股似乎兼具『两个领域的最佳元素』,隐含某种程度的防禦性。」

贾斯威特指出,科技股最耀眼的特质显然是成长潜力,例如,美国科技公司多年来营收成长一向比整体市场高出5%至10%。他预期科技公司的成长前景仍亮丽,因为第五代行动通讯技术(5G)兴起、更多车辆採用晶片、电池续航力改善促进众多产业的破坏式创新,这些发展都将为科技业进一步的成长推波助澜。

许多投资人可能对2000年3月美国科技股泡沫爆破的惨况餘悸犹存,但贾斯威特认为,科技股也具备防禦特质。

贾斯威特指出,第一点是,科技公司手头上握有大量现金,几乎可说比其他类股都要充裕。他说:「放眼全球各类股,唯独科技业拥有净现金。在信用利差可能扩大(意味信贷环境收紧)之际,我们认为,这是一项重要的优势。」

第二点是,美国劳动市场吃紧和工资上扬,固然对整体企业获利能力构成威胁,但贾斯威特认为,「科技业拥有一大优势,就是规模虽大但聘僱人数却可以相对的少,使科技业在因应工资上涨方面更有韧性」。

许多投资人对软体公司的未来有疑虑,担心软体这种产品容易过时,而且一旦景气下滑迫使消费者和企业缩减开支,可能大砍软体支出。但贾斯威特看好微软、思爱普(SAP)、甲骨文(Oracle)等软体股对景气萎缩的抵抗力,理由是在景气差时,这些软体公司的技术正能协助企业提高削减成本的效率。



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