统计1983年以来高收益债涨跌幅,发现高收债市场,除从未连两年缴出负报酬,且一旦报酬率由负翻正后连续正报酬机率高。摩根投信认为,环球高收益坐拥高收益率,利率风险又相对低,着眼于中长线收益,建议投资人可适度配置。

受到有意放缓升息步调激励,今年市场风险胃纳量明显提升,投资信心加温连动高收益债市也跟着多头气盛,包括美欧亚和全球高收益债指数今年来表现都一片红通通。

摩根环球高收益债券型产品经理黄奕栩指出,高收益债中长期胜率高,过去36年从未连续两年下跌作收,且一旦报酬率由负翻正后,多数时候可以连续五年维持正报酬;以2008年为例,当年下跌后甚至连续六年出现以上涨作收,着眼于高收益债报酬去年在贸易战等利空影响下而转为负数,今年开年就强弹6%,显示未来维持正报酬机率高,建议投资人可多留意进场机会。

黄奕栩分析,高收益债券向来和景气连动度高,随着美国联准会今年有望放缓升息步伐,不仅有助于舒缓企业资金成本压力,更有助于风险性资产表现,加上市场对于中长线通膨以及利率的预期仍旧低迷,投资人仍偏好能提供较高收益标的,高收益债券除了具有高于多数债券资产的殖利率,以及较短的存续期间,利率走势震荡下具较佳的攻守表现。

从技术面来看,黄奕栩表示,今年来高收益债券新发行量较去年下滑约43%,且其中40%的资金用途多为再融资这类较低风险用途,净供给量持续减少支撑了整体供需均衡状况;另外,尽管今年来高收益债券基金虽已流入,反转2018年全年451亿美元的资金外流压力,但过去几年投资人已陆续调节海啸以来流入的原有部位,后续资金回流空间仍大。

另从基本面来看,黄奕栩认为,全球经济延续成长动能,强健的企业获利表现是高收益债表现的最佳保障。截至今年2月底,高收益债券过去12个月平均违约率已降至1.1%,明显低于3.03%的过去20年平均水准,看好高收益债券违约率持续改善,将连带提振其报酬表现。



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