尽管自去年后出现大涨行情,但数据显示仅少数投资人跟上涨势,这让华尔街开始思忖,今年来的涨势还能维系多久?

美股3月以来跌多涨少,上周传出有关美中贸易战展望乐观的消息也难以带动500指数上涨。

●资金未跟上美股表现

彭博资讯报导,根据高盛策略师群的报告,今年来股市表现与资金流的差距已接近金融危机以来最大。尽管几乎各资产类别都出现上述情况,但其中资金流入安全资产相较于流入风险证券的差距则扩大至2009年来最高。

对花旗集团而言,缺乏信念就足以令人怀疑美股能否延续涨势。尽管标普500指数自去年耶诞节以来已大涨近19%,但以Chris Montagu为首的花旗分析师群上周指出,市场的审慎态度并不利于股市续涨。

美股一直难以突破在去年10月与11月出现的波段高点,而标普500指数今年迄今也难以站稳2,800点关卡。全球经济展望黯淡与企业获利成长减缓都是让投资人持续远离市场的因素。

包括卡乌(Emmanuel Cau)在内的巴克莱银行策略师本月发布报告指出,2018年初的涨势有强劲的资金流入支撑,然而今年这波涨势很可能是由空头回补带动,巴克莱的客户正「逢涨即卖」,注重基本面的投资人在买回股票前有必要先见到好消息。

●市场等待信心回升

不过仍有初期迹象显示市场信心可望回升。根据美银引用EPFR的资料,投资人近期已加码押注股票,美股基金在2月27日止的当周见到自去年9月底以来最大的资金流入。

与此同时,根据德意志银行的资料,例如追随趋势的CTA与风险平衡策略等各类系统交易者(又称量化交易者)正在提高股票曝险。银行也预期较高的债券殖利率将促使资金轮动,从固定收益领域流向股市。目前美国10年期公债殖利率已升至2.66%。

由查德哈(Binky Chadha)为首的德银策略师群在3月1日的报告指出,以历史而言,上扬的殖利率是资金减缓流向债券基金,或甚至流出债券基金的先行指标,在这种情况下,股票通常会受惠。



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