美国10年期公债殖利率近来攻上3.10%,布仑特站上每桶80美元,是国际财经新闻的两大头条,不过,这两项因素虽必然打击投资人信心,还不致造成大熊市。

布仑特油价走高主要受供给面影响。石油输出国组织(OPEC)等国持续减产,加上中东地缘衝突升高等题材。但油市基本面不支持油价持续大涨。国际能源总署(IEA)已调降今年全球石油需求预估,若油价继续大涨,既将遏制需求成长,也将提高美国产量,从而抑制油价涨幅。

同时,美国10年期公债殖利率也衝破3.1%。油价与公债殖利率走势密切相关,油价大涨推升预期,再反映到债市,推升殖利率,可能迫使联准会()加速升息,威胁经济与股市。

但油价上涨与长期通膨预期上升的因果关係不明显。若Fed能使通膨在2%目标附近稳住,油价对物价只有暂时影响,且美债殖利率上升部分是因经济热络,需求增加。

总之,最近油价与公债殖利率上升,不是油市出现大规模供给面震撼所致,反而可能是美国经济的需求面震撼导致,因政府扩张财政支出及经济热络。市场虽预期Fed将加速紧缩,但未预期长期通膨率及最终利率水准会大幅上升。

市场预期Fed加速紧缩,确实不利风险资产,但除非接下来还有更重大的供给震撼出现,否则不太可能持续伤害全球经济或市场。



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