()主席日前表示,将以现行计画继续缩减资产负债表。金融时报专栏作者麦坎锡(Michael Mackenzie)指出,鲍尔的说法引发市场忧心Fed铸下政策错误,尽管川普总统不停批评鲍尔的升息政策,但现在投资人只能咬牙苦撑,等明年1月Fed开会时,才能确定市场当前的焦虑到底只是杂音,还是Fed必须密切关注。

鲍尔日前表示,目前每月缩表500亿美元的做法将以「自动驾驶」方式继续进行,理由是依照既定且明确的计画缩表,有利投资人。

麦坎锡认为,这也表示即使债券市场已在呼吁明年别再紧缩信用,但Fed仍将继续缩表,让投资人面临流动性持续流失的压力,鲍尔一方面强调Fed决策是「取决于数据」,却又坚持现行的缩表计画,讯息彼此矛盾。

随先进国家央行逐步落实量化紧缩(QT)政策,股市及公司债已承受痛苦,鲍尔针对缩表的谈话之所以引发股市激烈反应,理由之一是投资人相信这将提高Fed犯下政策错误的机率,即紧缩过头。

麦坎锡指出,股市下跌会形成恶性循环,卖压会催生卖压,这种情况的最大危险,就是低迷的氛围将打击企业及消费者信心,因此Fed应给市场一点时间沉淀,以免股市持续重挫使经济受损。若当前股市跌势持续到2019年,美中贸易战又无缓解迹象,或美国经济出现走软讯号,届时Fed将非暂停紧缩不可。

麦坎锡说,现在投资人也只能咬牙苦撑,等明年1月Fed开会时,才能确定市场当前的焦虑是否只是杂音。



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