连番重挫,令人联想起2000年代初期的网路泡沫破灭,及2008年金融海啸等两次超级熊市。但

今年标普500指数的走势与2007年很像,同样都出现明显的「M头」,这在技术分析上是非常不利的信号。再者,这两年指数都呈现上下区间相对狭窄,但波动幅度却较大的情况。第三,在时间上,接近感恩节时指数都与年初时差不多。这些类似之处相当明显,但未必就表示2019年的走势会与2008年如出一辙。

目前投资人对经济成长前景高度忧虑。美国以外地区经济成长正在减缓,并透过下跌及预期偏低等管道,影响美国经济。由于油价下跌,已使公债市场所反映的10年通膨预期降到联准会(Fed)所订的2%目标以下,这是今年来首见的现象。如果投资人对经济成长深具信心,通膨预期将不会降到如此之低,加上科技业与零售业第3季的财报也都令人失望,投资人当然忧心忡忡。而且Fed迄未表现拯救股市的意愿,而且将继续升息。

许多专家也认为目前美股与2000年网路泡沫时期有些类似。当时投资人认为网路业深具成长潜力,却无视于这些公司的弱点。但尽管今年的「尖牙股(FAANG)」的红火势头与当时的一些网路股相似,但绝不像网路泡沫时那样过头。

股市回档20%当然不是投资人乐见的结果,但却不是重演2008年的情况。而且由于美股目前似乎是在「做头」,并非已经「投降」,也显示2019年不会跟2008年一样经历一次恐怖的崩盘;但即使只是震荡走低,投资人也须找好掩护。



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