财报季即将在本週揭开序幕,市场预估500指数成分企业获利恐出现3年来首次衰退。专家警告,美股风出逾20年来最猛开年涨势后,企业获利隐忧将压缩后续上涨空间。

随着全球经济成长趋缓,年初以来,苹果公司(Apple)、联邦快递(FedEx)等指标企业纷纷下修全年财测,药妆零售巨擘华尔格林联合博姿(WalgreensBoots Alliance)上週跟进。标准普尔500指数首季风涨13%,却有数十家企业下修同期获利预测。

华尔街日报报导,联邦准备理事会(Fed)暂停升息,带动美股摆脱去年第4季颓势,强势反弹。标普500指数1月以来涨幅超过15%,创1998年以来最佳开年表现,重返去年9月所创高点的希望愈来愈浓厚。

不过,本週稍晚展开的财报季前景并不乐观。根据金融数据供应商FactSet,分析师预期标普500指数成分企业首季获利较去年同期下滑4.2%,第2季可能零成长。如果连两季获利负成长,标普500指数将陷入2016年以来首次获利衰退。

如今关键在于,货币政策立场转向宽松,是否足以在企业获利萎缩之际维系美股旺盛涨势。

摩根士丹利(Morgan Stanley)首席股票策略师威尔森(Mike Wilson)指出,今年首季,美元走强、徵聘员工等因素拉高企业成本,利润率下滑现象可能比过去几年更普遍,投资人情绪虽受联准会因应作为激励,但货币政策趋于宽松不会减轻利润率面临的压力。

威尔森警告,获利不如预期的企业可能减少资本支出,进一步抑制经济成长,导致股市卖压再次出笼。

美国企业获利欠佳部分原因在于去年减税带动利润风升,设下极难超越的高标。FactSet数据显示,去年标普500指数成分企业获利成长20%,今年成长率预计萎缩至3.7%。

不过,基金公司伊顿凡斯(Eaton Vance)成长股团队负责人皮安特多西(Lew Piantedosi)认为,这个财报季结束后,企业获利与去年相比的压力将减轻,联准会也可能降息,进一步吸引投资人买股,而非债券等风险较低的投资标的。

美国总统川普近期多次表明联准会应降息,以利支撑股市和经济。传统上联准会决策不受政治干预,但期货市场行情逐渐反映联准会今年将降息一次。

贝莱德集团(BlackRock)投资组合经理人孔睿思(Russ Koesterich)表示,由于企业从1月便开始向市场反映市况极具挑战,标普500指数成分企业获利下滑可能不会让太多投资人吃惊,但企业公布的财测恐再次引发股市震荡。

孔睿思说,企业利润率承受的压力愈来愈重,就算经济撑住、联准会利率按兵不动,企业获利下滑比预期严重,对美股后市来说仍不是好兆头。



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