今年全球经济成长前景掺杂不确定性,包括经济成长可能不如预期、朝鲜半岛局势的转变、以及贸易纷争、甚至是贸易战争的威胁。尽管面对诸多的不确定,多年来的宽松货币政策持续支持全球经济增长,且未浮现过热迹象。预期未来一到两年,将维持高于长期趋势的强劲增长动能。

其中,美国的经济前景尤其良好,因为有税改法案、财政刺激、以及法规松绑等利多措施支撑。总金额三千亿美元的财政刺激加上减税带来加乘效益,美国经济不仅吞下一颗大补丸,也可大大降低紧缩货币政策导致流动性下降的负面影响。金融法规松绑料将刺激放款。预期美国经济表现将鹤立鸡群,成长率可望突破百分之三。

美国经济持续增长的同时,全球经济亦将同步扩张。今年全球贸易预估将写下百分之三至五的成长。目前本地利率仍相对高于国内的水准,大多数新兴国家并无紧缩货币政策的必要。

尽管如此,今年全球经济「同步」增长的程度可能会不如以往。欧洲成长率仍上看百分之二,但景气扩张速度开始放慢。中国大陆推动供给面改革与去杠杆化,改善金融体系风险,会导致经济增长微幅趋缓,但还不到需忧心地步。然而,与阿根廷浮现警讯,因为两国的总经稳定性指标恶化,未来势必得採取整顿政策。

回顾近期的市场杂讯,金融市场与全球经济表现脱钩并非新鲜事。一直以来,美国对大陆的贸易逆差稳定扩大,导致美国总统川普想方设法解决大陆不对等的产业政策,资产价格也开始反映贸易保护主义对于经济增长与通膨可能带来的负面影响。尽管如此,我们不认为中美双方会停止谈判、放任贸易纷争持续恶化下去。



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