用()关注的任一项经济指标来衡量,美国经济目前仍活力充沛,不仅成长强劲、率达标,失业率也降到超级低。但突然间,整个展望显得岌岌可危,殖利率曲线反转的威胁成为央行决策官员密切关注的危险之一。

纽约联邦准备银行总裁威廉斯4日在记者会上说:「就解读金融市场的蛛丝马迹而论,这显然是我们密切关注的事情。」

殖利率曲线反转发生在短期公债殖利率升到高于长期殖利率之时。一般状况下通常不会发生这种事,因为投资人若长期抱牢公债,会希望赚进更多收益。一旦长债殖利率变得比短期还低,通常被视为坏消息,因为以往这种情况发生时,经济衰退常尾随而至。

殖利率曲线指的是各种年期债券的殖利率区间,而目前曲线再度趋于扁平化。美国2年期公债与10年期公债殖利率之间的差距持续缩小,如今缩到只有11.5个基点,是2007年来最小,就历史标准来看并非吉兆。

但Fed决策官员的反应不一。达拉斯联准银行总裁卡普兰3日向路透表示,他对殖利率曲线的解读是:「耐心等待是明智的。」言下之意是说,市场预期全球经济成长将减缓,在此刻升息宜谨慎行事。4日被媒体记者问到对殖利率曲线走平有何看法时,他表示,这与其他风险也有关,包括全球成长风险。

卡普兰与其Fed同僚都紧盯金融市场警讯,但他表示,金融情势「整体而言仍相当有利于」成长。他说:「我们必须密切注意前方显现的一些风险。我们正关注经济减速可能比预期快的迹象;另一方面,坦白说,我们也在观察经济强势延续至明年的迹象,今年我们已见到一些令人惊喜的好消息。」



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