台湾动态价格稳定措施将于11月19日扩大适用至所有国内股价指数。其中,与退单攸关之即时价格区间上、下限,相关计算公式为:「即时价格区间上限=基准价+退单点数」、「即时价格区间下限=基准价-退单点数」。

基准价原则上採「前一笔有效成交价」,倘无符合条件的成交价,则改採「有效委买委卖中价」;倘遇上无符合条件的委买委卖中价的极少数情况,则基准价由期交所依据一定标准决定。

以流动性佳的期货最近月契约而言,原则上,採计算时点的「前一笔有效成交价」,举例来说,若台股期货最近月份于盘中10:00:00、10:00:01、10:00:02、10:00:03、10:00:04时点计算「基准价」时,「前一笔有效成交价」分别为10,750点、10,751点、10,752点、10,753点、10,754点,及该契约退单点数,依前一日加权指数收盘10,550点计算为215点(=10,750×2%),即时价格区间上限及下限如附表。

由前例可知,「基准价」将随市场成交行情变动,即时价格区间上、下限亦会随着「基准价」变动;另「基准价」选取顺序中「前一笔有效成交价」及「有效委买委卖中价」,期交所均设有检核机制,以判断价格合理性,避免因基准价偏误产生不合理的即时价格区间上、下限。

「前一笔有效成交价」需符合下列条件:(1)成交时点与决定「基准价」时点间隔时间应小于「一定秒数」;(2)应介于「有效委买委卖报价中价」加减「一定范围」间。「有效委买委卖中价」计算係採委託量加权平均委买委卖中价,且需符合下列条件:(1)委买委卖口数应大于「一定口数」;(2)委託量加权平均委卖价格÷委託量加权平均委买价格需小于「一定比例」。

以台股期货最近月契约为例,因多数时间流动性佳,「基准价」多以「前一笔有效成交价」为主,但盘中偶有前一笔成交时间相隔过久,不符合前述间隔时间小于一定秒数,此时将改採「有效委买委卖中价」;更有甚者,若盘中流动性瞬间失衡,此时「前一笔有效成交价」未介于「有效委买委卖报价中价」加减一定范围间,且委託量加权平均委卖价格÷委託量加权平均委买价格未小于一定比例,此时将改由期交所参酌标的指数价格、除息影响点数及国内外相关商品价格等资讯,计算适当之「基准价」。

「国内股价指数期货适用动态价格稳定措施」可详阅期交所相关专区网址:

http://www.taifex.com.tw/file/taifex/event/cht/newrule2017q4/index1.html



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