(2330)法说会丢出震撼弹,首季季减逾二成,低于外资预期,今年营收年增仅1~3%,无法达成创办人张忠谋的目标,台经院研究员暨产业顾问刘佩真今(19)日表示,台积电释出的讯息反应产业景气险峻的情况,包括美中贸易战、终端应用需求减缓、记忆体市况拖累3大变数,都可能对台积电的营运造成衝击,但她强调,台积电的长期竞争力强,抵禦景气的能力相对较好。

摊开台积电在法人说明会上所释出的讯息,预估今年第1季营收约73~74亿美元,季减21.27~22.34%;以新台币30.6元兑1美元汇率假设,首季毛利率43~45%,季减2.7~4.7个百分点;营益率31~33%,季减4~6个百分点;以台积电的营收预估值来看,较外资原先预估的季减15~20%略高。

台积电预估今年不含记忆体的半导体产业成长1%,晶圆代工仅持平,台积电今年营收将微幅成长1~3%,创办人张忠谋在交棒前曾宣示每年以5~10%的成长目标,今年恐将无法达成;但是,台积电强调,每年成长5~10%的目标没有改变,预计到2021年以前,年复合成长率都可达5~10%。

由于去年交出营收及获利双创新高的成绩,台积电去年每股纯益(EPS)13.54元,今年股息将比去年多,法人推估现金股利可望超过8.5元,且将讨论多次发放的可能。

刘佩真指出,台积电法说会的预估低于市场预期,主要是反应半导体产业景气险峻的情况,今年上半年的表现甚至不见得比去年同期好,主要是因为半导体近几年来处于景气循环下行的趋势,今年还有三大变数值得观察。

刘佩真表示,美中贸易战是一大变数,除造成终端下单力道趋缓,还有库存调整时间也拉长;在终端应用需求上,包括挖矿、智能手机等的展望也趋于保守,从苹果、三星等手机大厂今年预测保守可以看出,在没有没手级应用及亮点的出现下,需求爆发力不够。

另外,更加拖累半导体产业景气的是记忆体的市况更差,尤其是DRAM向下修正将更加明显,另外,NAND Flash部分今年也是往下,在两大讴忆体都不好的情况下,加重整体半导体产业的压力。

法人认为,台积电后张忠谋时代短期面临逆风,今年变数的衝击,将考验经营团队的能力;刘佩真强调,台积电技术领先、全球市占率近六成,虽然处在大环境趋势变化往下的情况,仍具有长期竞争力优势,抵禦景气的能力相对较好,今年的预估维持成长,目前看起来并没有太大的问题。



相关文章