【文/黄俊超】

加权指数近期维持大箱型整理格局,第一季财报将会于五月中旬之前全数公告,预期成为个股股价调整的重要依据。今年首季上市柜公司营收表现颇为强劲,较去年同期成长七%,基本上应该能够缴出不错的获利成绩,不过不少个股涨势在前,也有些仍处相对低基期,获利比较与本益比将有所调整。

第一季财报有几个必须留意的重点,一是新台币升值。由于新台币三月底收在二九.一一六兑一美元,相较去年底的二九.八三元兑一美元、升值约二.四%,虽然较去年同期的六%为低,不过仍将出口厂商带来一定程度的伤害,尤其是科技类股,不过

晶圆龙头台积电法说会,释出高效能运算(HPC)、人工智能(AI)需求依旧强劲,但是挖矿商机不确定性高,更严重影响是智能手机需求热潮减退,预期半导体市场成长幅度由原本的五~七%降至五%,晶圆代工业由九~十%降至八%,而台积电本身营收成长率也由十~十五%降至十%。

汇率也是短期影响台积电的因素,在新台币二九.二元兑一美元的假设下,第二季营收将较首季下滑七~八.二%,毛利率介于四七~四九%,营益率为三五~三七%,不过若新台币由升转贬,则上述估值就有调升空间。汇率影响只是一时,绝佳竞争力与高市占率,仍是台积电的最大利器,长线依旧看俏。

二是原物料上涨。在电子类股方面,包含被动元件、矽晶圆、二极体等今年首季都出现缺货、涨价声浪,这对于中下游的厂商将带来成本上的压力,获利恐有被压缩的疑虑。而在传产类股方面,油价走高搭配经济回温,塑化乃至于纺织上游雨露均霑,非铁金属价格也是持平至上扬,钢铁、电线电缆等受惠。

被动元件在连续性的涨价后,首季财报多属亮眼,龙头国巨毛利率拉升至五一.四%,税后纯益达四二.五八亿元、EPS十二.一五元;通路商日电贸自结EPS二.○八元,较去年成长超过一倍,禾伸堂税后纯益年增逾四倍、EPS三.一元,然股价已反应在前,追高须留意风险。

矽晶圆由于产能并未明显开出,且未来需求依旧殷切,长多格局仍未有改变,相较于被动元件的急行军,矽晶圆较偏向于缓涨格局,走得较慢但是可以走比较久。而二极体在车用与消费性需求成长下,法人预估第二季仍有涨价空间可期,多数个股在急涨过后震荡整理,等待财报检视与持续观察营收动能。

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